解读｜专业专注、久久为功，易会满对证券基金行业文化建设再提新要求

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“专业专注是专业专注证券再提一流投资机构的核心竞争力，但我们一些投资机构还没能牢固树立价值投资的为功文化理念，热衷于追逐市场热点，满对‘散户化’特征明显。行业新求”证监会主席易会满21日在2022论坛年会上，解读久久基金建设指出目前资本市场投资文化存在的专业专注证券再提问题，并提出了最新要求。为功文化

他表示，满对我国资本市场起步晚、行业新求发展快，市场的文化积淀还不够。全球市场经过几百年的发展，逐步形成了较为成熟的投资理念、行业文化和行为规范，我们还需要持续借鉴。

“在全系统、全行业深入学习贯彻党的二十大精神的关键阶段，易主席从中国特色现代资本市场建设的高度提出了对‘投资文化’的新判断、新认识，也对证券基金行业和业内金融机构、从业人员提出了新要求、新标准。”证券总经理李格平对第一财经表示，易主席不但指出了财富管理机构在“客户利益至上”的专业素养方面，从理念到行为均有差距，投行过度关注“可批性”、“带病闯关”，以及投资机构“散户化”等现实问题，也指明了行业文化建设的下一步方向，振奋人心。

再强调“深层次文化问题”

在21日的讲话中，易会满对当前制约资本市场功能发挥的诸多因素进行了深刻剖析。

他指出，这既有对“中国特色”理解不深刻、把握不到位、落实有偏差，简单搞“拿来主义”的问题；也有对“资本市场一般规律”认识不全面、不能透过现象看本质的问题。这里面既有市场的问题，也有监管的问题，还有更深层次的文化问题。

谈及“文化”层面的原因，易会满直接点出了当前财富管理机构和保荐中介机构存在问题。

他表示，财富管理机构的本分是“受人之托、代人理财”，一个优秀的机构必然是坚持客户利益至上、敬畏投资人，具备良好的专业素养，“但我们有些机构从理念到行为都存在差距”。

同时，他说，恪守“看门人”责任是国际上对保荐中介机构的基本要求，“把真实的公司选出来是底线，把优秀的公司选出来是水平”。但有的机构变化不大，还是过于关注“可批性”，对“可投性”重视不够，甚至还有的“带病闯关”。

事实上，这并非易会满第一次公开指出行业文化问题。

“2019年11月，证券基金行业文化建设动员大会召开，易主席在会上详细阐述了‘合规、诚信、专业、稳健’的文化理念内涵，明确‘合规是底线、诚信是义务、专业是特色、稳健是保证’。同时，中证协发出证券行业文化建设倡议书。”李格平对记者表示，三年来，证券行业围绕相关要求，不断丰富和完善行业文化建设谱系和建设实践，证监会修订《证券公司分类监管规定》，中证协推出《证券行业文化建设十要素》，将行业文化建设纳入了证券公司专项评价指标。

不过李格平也指出，证券行业文化的成熟，必然伴随其所在资本市场的发生、发展与稳定成熟。

“如果把全球不同资本市场发展的时间线拉齐，我们都会发现早期资本快速发展大概率伴随着浮躁、激进、贪婪等问题。这是全球资本市场的老问题，作为后来者，我们有‘以史为鉴’的后发优势；作为有着几千年璀璨文化的中国，我们更有中华优秀传统文化的积淀，稳健执中、求真务实、重诺守信、谦虚谨慎等文化理念是刻在国人血液里的品质。”李格平认为，在正确的方向上，投资文化从理念到行为，都会得到快速改善。

到具体机构层面，目前确实表现得参差不齐。个别机构存在形式上喊喊口号、开开大会做表面功夫的现象，也存在一些在内容上文化建设与公司治理、职业规范存在“两张皮”现象。在从业人员个体层面，差异性就更大，心理浮躁、急功近利的从业人员也大有人在。

李格平表示，如何把行业文化建设从“考核压力”变为“自为自觉”，将文化建设提升转化为从业机构和人员主动的内在需求，是摆在面前必须解决的课题。

“我们必须认识到，外部要求只是证券公司文化建设的‘及格线’。”李格平说，文化建设尤其要重视党建引领的作用，强化思想政治教育，提升责任担当意识。头部证券公司要起到引领作用、示范作用；证券公司内部，管理人员和高职级人员要发挥领导带头作用。同时，也要做好行业内年轻员工和青年骨干群体的价值观培育，增强其对行业的认同感和忠诚度。这是行业文化建设中的“关键少数”，也是关键的突破口。

投资文化建设“久久为功”

李格平告诉记者，这几年证券基金行业提倡“合规、诚信、专业、稳健”的文化理念，既是借鉴国际成熟市场的有益经验，也是充分结合中华民族的优秀传统文化，这是我们建设中国特色现代资本市场的重要方面。

A股市场自建立以来就独具特色，这背后是中国特色的“国情”、“市情”。比如多种所有制经济并存、覆盖全部行业大类、大中小企业共同发展的上市公司结构，决定了研究A股上市公司估值需要有“中国特色”的估值体系；比如超过2亿的个人投资者数量，占据60%的交易占比，构成了我国资本市场最大的“市情”。

易会满指出，A股市场境内投资者持股占比超过95%，境内机构做投资更要研究把握好这些基本特征，要有独立的专业判断和研究能力，不能人云亦云、盲目跟风，不能急功近利、过于浮躁。“要更加注重从中华优秀传统文化中汲取智慧，弘扬稳健执中、求真务实、重诺守信、谦虚谨慎等文化理念，并健全与之相适应的公司治理、激励约束、风险控制和监管制度体系，多管齐下，久久为功。”易会满称。

为了推动资本市场投资文化的提升，2019年8月，证监会制定《建设证券基金行业文化、防范道德风险工作纲要》，成立证券基金行业文化建设领导小组，明确文化建设总目标，按照法治和德治相结合、奖优与惩劣相结合、近期和长远相结合的思路，启动了文化建设专项行动。随后推出了《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》等规章制度，以及《证券行业文化建设十要素》、《证券公司文化建设实践评估办法》等自律规则，强化监管约束。

“行业文化建设，落实到证券公司层面，需要成为实实在在的制度约束，要把文化建设作为证券公司各项工作的支撑点。我们公司坚持把文化建设融入到业务发展实际工作，在主要业务条线形成了系列文化建设成果，包括《中信建投证券投资银行业务共同准则》《中信建投证券财富管理事业共同宣言》，在买方条线几个部门，也正在酝酿打造有特色的买方投研文化。”李格平告诉记者，这些业务准则不仅规范了员工行为，也提升了公司的凝聚力、战斗力。